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利率不斷上升,比特幣的風險回報比不香了?

投資者對比特幣的興趣減弱,交易所的成交量為去年8月以來的最低水平。

隨著利率上升,比特幣市場出現了一個有趣的現象:交易額大幅下降。如今市場觀察人士都在努力研究其影響,并試圖理解一個沒那么寬松的貨幣政策對數字資產意味著什么。

根據FRNT Financial的數據,Coinbase、Bitfinex、Kraken和Bitstamp的比特幣30天累計移動平均交易量處于2021年8月以來的最低水平。在過去的一個月里,這些交易所的日交易額平均僅略高于10億美元,較2021年5月的25.7億美元下降了近60%。

當下正值美聯儲和其他央行加速打擊通脹之際,通脹熱度的持續時間比許多人預期的要長。隨著利率上升,借貸成本不再徘徊在零附近,加密貨幣的價格出現了回落,促使投資者重新考慮是否繼續投資于這個前沿市場。

Genesis Global Trading的市場洞察主管諾埃爾?艾奇森(Noelle Acheson)表示,首先,流動性的撤出會減少可用于投資的資金,從而影響加密貨幣和其他領域的交易量。

其次,較高的利率增加了投資比特幣等非收益性資產的機會成本。而那些使用杠桿購買比特幣的人可能會感到額外的壓力:更高的借貸成本改變了此類交易的風險回報狀況,這意味著比特幣的潛在回報會隨著成本回報比上升而下降。

她表示,由于不確定性,交易量在下降。投資者們似乎在擔心事情在好轉前會變得更壞。

艾奇森注意到,一年多沒有交易過的比特幣地址的比例達到了歷史新高,約76%的比特幣被認為是非流動性的,這意味著它們幾乎沒有被交易。

雖然這可能會令人相信,比特幣能在“宏觀經濟不確定性和動蕩加劇”的環境中作為一種財富儲存手段,但目前,“其價格變動是由關注全球利率和經濟前景的宏觀投資者的風險偏好決定的”。

來自Glassnode的數據表明,人們對比特幣的興趣仍然很低迷。鏈上數據顯示,用戶基礎幾乎沒有擴大,新需求的交易量也很小。此外,比特幣一直窄幅震蕩,因為比特幣的交易價格由HODLers(長期持有者)主導。

Glassnode的策略師們稱,“很難找到很多網絡用戶基礎正在恢復或強勁增長的跡象”。他們列舉了活躍實體的數量(類似于每日活躍用戶的數量),該指標停留在六年來一直陷入的熊市通道中。

機構場外交易柜臺SDM的首席執行官David Shafrir說,他看到有新客戶加入,但原有客戶的平均交易量下降了8%到15%。消費能力下降是背后的因素之一,美聯儲應對持續性高通脹所帶來的不確定性也有影響。Shafrir說:

“這在整個市場中造成了一些巨大的不安全感,現在我們開始看到這種影響了?!?/p>

與其他資產類別的情況一樣,比特幣需要新的支持者來穩定價格。過去兩年,加密貨幣的新粉絲的出現與價格的暴漲相吻合。比特幣在2020年上漲超過300%,2021年又上漲60%。但今時已不同往日了。今年以來,隨著其他風險較高的資產出現暴跌,比特幣已經下跌了10%以上。分析師表示,需要一個全新的催化劑來刺激價格再次上漲。

Interactive Brokers LLC的首席策略師Steve Sosnick說:

“我們沒有得到新投資者的跟進。盡管廣告不斷,但那些傾向于購買比特幣的人大多數已經這樣做了?!?/p>

Sosnick認為,歸根結底,比特幣是一種風險資產,其表現將跟隨其他風險資產。

一個經常被引用的衡量指標是比特幣與傳統市場的其他領域的相關性,而這些領域在利率上升的環境下通常會遭受損失。比特幣和一籃子非盈利性科技股的90天相關系數現在超過了0.60,是有記錄以來的最高讀數。(系數為1意味著這些資產走勢正相關,而-1則表明負相關)。

同時,美國銀行的Alkesh Shah和Andrew Moss在4月12日的一份報告中稱,前一周比特幣交易所的資金流出總額為12億美元,是今年迄今規模最大的一次。在這之前的一周,投資者撤資達5.32億美元??偟膩碚f,最近幾周比特幣交易所的資金流出量比2月初和3月初的平均流出量要多很多倍。策略師們說,這種趨勢“表明投資者正在HODL(不管漲跌,長期持有)”。

不過,DeFi Technologies的首席執行官兼執行主席Russell Starr表示,比特幣與其說是一種風險資產,不如說是一種通脹對沖工具。他說,通脹可能比目前讀數所反映的情況更糟,并引用了加密貨幣社區的一個常見說法,“美國可能陷入衰退,這將刺激美聯儲再次放松貨幣政策”。他說:

“沒錯,你可能會看到一些短期的疲軟。但最終,比特幣將測試60000美元、70000美元、80000美元,甚至10萬美元?!薄矩熑尉庉?安寧】

來源:金十數據

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